Que Netflix no compre los estudios de Warner y HBO parecía la mejor noticia para Apple TV. En realidad, es un dolor de cabeza mayor

Hace tres meses escribíamos que la compra de Warner y HBO por parte de Netflix era un problema enorme para Apple TV, pero también su mayor oportunidad. Si el sello de calidad de HBO se diluía dentro de la máquina de Netflix, Apple quedaba como el único refugio para la televisión de autor.

Esa hipótesis acaba de quedarse sin base, y de qué manera. Lo que ha pasado estos tres meses ha sido una guerra corporativa con más giros que cualquier serie: Netflix anunció el acuerdo en diciembre y llegó a comunicárselo por email a sus propios suscriptores. 

Paramount respondió con una OPA hostil de 108.400 millones, hubo demandas judiciales, Trump se posicionó públicamente a favor de Paramount, y Netflix llegó a caer un 35% en bolsa desde que reconoció su interés por Warner. 

El desenlace llegó cuando Paramount subió su oferta a 31 dólares por acción, se ofreció a pagar los 2.800 millones de penalización por romper el acuerdo con Netflix, y Warner dijo que sí. Netflix respondió con un comunicado de sus dos CEOs: el acuerdo "ya no es financieramente atractivo". Traducción: se retiran.

Para los analistas es una victoria. Para Apple TV, el titular parece bueno a primera vista. El monstruo que amenazaba con comerse todo el tablero no va a existir. El problema es quién ha aparecido en su lugar.

Paramount no es Netflix, y ese es exactamente el lío

Cuando Netflix negociaba la compra de Warner, su CEO Ted Sarandos llegó a decir que Barbie y Oppenheimer podrían haber tenido el mismo éxito estrenándose directamente en la plataforma. Que el tamaño de la pantalla no importa. Que su hijo de 28 años vio Lawrence de Arabia en el móvil. Netflix entiende el cine como contenido. Como datos. Como minutos de visualización.

David Ellison, el hombre detrás de Paramount Skydance, va por otro lado. Cuando lanzó su OPA hostil sobre Warner fue muy explícito:

Creemos que nuestra propuesta fortalecerá Hollywood. Esto beneficia a la comunidad creativa, a los consumidores y a la industria cinematográfica.

Paramount Skydance es la compañía detrás de Top Gun: Maverick y de Misión Imposible, películas que funcionan precisamente porque alguien se tomó en serio lo que estaba haciendo.

Y si la operación se cierra, el catálogo que va a manejar es descomunal: los 12.500 largometrajes y 2.400 series de Warner, con Harry Potter, el universo DC, Juego de Tronos, Los Soprano, The Wire y The Last of Us, se suman a las 4.500 películas y 200.000 episodios de Paramount. Todo ello en manos de alguien que sabe exactamente qué hacer con ese material. Que es exactamente lo que Apple TV aspiraba a ser.

El hueco que Apple quería ya tiene dueño

Apple podía ser la alternativa del cocinero estrella Michelin, ahora que el otro estaba en manos de quien prefería los buffets industriales. Esa ventana se acaba de cerrar.

Apple TV lleva cinco años construyendo una identidad propia: pocas producciones, muy cuidadas, con un nivel técnico impecable y sin sensación de relleno. La estrategia funcionaba porque no había otro jugador con ese mismo ADN. HBO tenía el catálogo histórico pero estaba en venta. Netflix era el buffet. Disney+ vivía de sus franquicias. El hueco de "plataforma de autor con criterio" estaba prácticamente libre.

Ahora ese hueco lo ocupa una entidad que combina el peso histórico de Warner y HBO con la visión cinematográfica de Paramount. Con un catálogo que Apple no va a poder igualar en décadas.

Lo que queda para Apple

La operación aún tiene que superar el visto bueno de los reguladores, y fusionar dos gigantes de este tamaño es un proceso largo y con muchas aristas. Ellison ha anunciado que quiere cerrar HBO Max e integrar todo en Paramount+, lo que inevitablemente va a generar confusión y pérdida de identidad. Cuando dos culturas creativas tan distintas se fusionan, algo siempre se rompe por el camino. Y eso puede aprovecharlo Apple. A rio revuelto, ganancia de pescadores.

El precio también juega a favor de Apple. Una entidad de este tamaño necesita rentabilizar la inversión, y eso pasa por subir cuotas. Apple One sigue siendo difícil de batir para quien ya vive en el ecosistema Apple, y Apple TV a 9,99 euros al mes seguirá siendo la opción más barata del segmento premium.

Al final, puede que el tablero quede más o menos donde tenía que estar. Netflix sigue siendo el líder, pero sin la deuda de haberse comido algo que no era suyo. Warner y HBO pasan a manos de alguien que, al menos sobre el papel, entiende lo que tiene entre manos. Y Apple TV sigue siendo Apple TV. Sin el catálogo de nadie que no sean ellos, pero también sin perder el nicho que lleva años construyendo. 

Si Paramount absorbe bien el sello de HBO en lugar de diluirlo, gana el cine. Y si lo diluye, Apple tendrá otra oportunidad. De momento, la guerra más interesante no era la de las ofertas. Era la de ver quién acaba ocupando ese espacio de autor que HBO dejó de tener en el momento en que se puso en venta.

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